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                    5月钢铁PMI为50.0% 行业需求增速下降 成本压力明显加大

                    发布日期: 2019年05月31日 10:36 来源: 中物联钢铁物流专业委员会


                    所属铁合金系别: 钢铁 硅铁 稀土 有色金属 钽铌 铅锌 铁矿 相关炉料
                    关键字: 5月 钢铁 PMI 行业需求 
                    内容概述: 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,月份为.%,较上月下降.个百分点。 分...

                    从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,5月份为50.0%,较上月下降2.1个百分点。

                    分项指数中,生产指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数均有上升,而新订单、新出口订单、原材料库存指数等下降,显示企业生产扩张,但内外市场需求增速下降,且企业原材料成本压力加大。

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                    图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

                    一、市场分析

                    (一)钢厂产量上升

                    5月份,环保限产力度较小,部分钢企通过并购重组提升了行业集中度,带动了产量上升。生产指数为56.0%,较上月上升1.5个百分点。

                    与此相应,企业原材料采购也有所增加,原材料采购量指数为51.2%,较上月上升3.2个百分点,进口指数为51.6%,较上月上升8.4个百分点。由于生产扩张,原材料加快消耗,原材料库存指数为45.1%,较上月下降4.4个百分点。

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                    图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

                    (二)市场需求增速放缓

                    5月份,新订单指数为46.7%,较上月下降5.0个百分点。5月国内钢市需求增速有所放缓,整体市场价格震荡回落。

                    目前来看,虽然市场整体需求有所启动,但区域间以及品种间均存在差异,市场缺乏持续向上的动力。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,5月份沪市线螺终端日均采购量环比下降20%。

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                    图3 2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

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                    图4 2017年6月份以来沪市终端线螺每周采购量监控

                    (三)产成品库存下降

                    5月份,产成品库存指数为38.3%,较上月上升0.4个百分点,仍处于收缩区间,表明钢厂产成品库存仍处于下降态势。

                    社会库存方面,据中钢协统计,5月上旬末,全国主要钢材社会库存1270万吨,环比减少142万吨,环比下降10%,其中钢材市场库存总量1177万吨,环比减少145万吨,下降11.0%,港口库存93万吨,环比增加3万吨,上升3.8%。

                    5大品种中,热轧卷板库存环比下降6.4%,冷轧卷板库存环比上升3.4%,中厚板库存环比上升6.9%,线材库存环比下降12.8%,螺纹钢库存环比下降16.4%。

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                    图5 2016年以来产成品库存指数变化情况

                    (四)钢材价格小幅下降

                    5月份,由于下游行业需求减少,钢材价格有所下降。卓钢链数据显示,5月5日,上海螺纹钢指数为4176元/吨,到5月27日,上海螺纹钢指数为4089元/吨,本月钢材价格走势呈V字走势,5月15日上海螺纹钢指数4043元/吨为当月最低值,随后小幅震荡上升。但整体价格低于上月水平。

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                    图6 2017年以来上海螺纹钢指数变化情况

                    (五)原材料价格大幅上涨

                    5月份,原材料购进价格指数为67.7%,较上月上升8.2个百分点。各类原材料价格继续上涨,其中铁矿石价格上涨势头较为突出,受巴西矿难和澳洲飓风的共同影响,国际铁矿石供给大幅减少,价格飙升,一度触及2014年以来高位。

                    截止到5月29日,河北地区普碳方坯价格为3640元/吨,较上月末上升100元/吨;山西地区二级焦炭价格为2040元/吨,较上月末上升200元/吨;河南地区废钢价格为2410元/吨,较上月末上升90元/吨,江苏地区65-66品味酸性干基铁精粉价格为920元/吨,较上月末上升105元/吨,普式62%铁矿石指数为106.1美元/吨,较上月末上升10.9%。

                    快速增长的原材料成本压力给钢厂生产经营带来较大的冲击,5月钢厂效益承压。

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                    图7 2016年以来购进价格指数变化情况

                    (六)资金增速放缓

                    据央行数据,4月份新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元。4月份社会融资规模增量为1.36万亿元,同比2018年少增4080亿元。

                    4月末M2同比增长8.5%,增速较上月末低0.1个百分点,较上年同期高0.2个百分点;M1同比增长2.9%,增速分别较上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点;M0同比增长3.5%。当月净回笼现金976亿元。

                    从4月信贷数据来看,在一季度大量资金投放之后,4月有一个相对明显的放缓,这与当时国际贸易环境缓和有一定关系,因为在风险降低的情况下,货币对冲政策倾向于收紧。

                    5月份,国际贸易环境重新变得紧张,短期内国内资金货币政策或将保持相对宽松局面。对商品市场来说,可为增强其流动性提供一定活力。

                    二、后市研判

                    (一)铁矿石价格快速上涨趋势可能得到缓解

                    据发改委价格监测数据显示,截至5月28日,日照港61.5%澳粉价格为790元/吨,普氏铁矿石指数为106.1美元/吨,两个数据均创下2014年5月以来新高。除了铁矿石价格外,焦煤、焦炭价格面临上涨。上游原料价格暴涨挤压钢铁生产利润越发尖锐,钢企二季度业绩将进一步承压。

                    根据发改委价格监测中心预计,三季度开始铁矿石供应将逐渐恢复到正常水平,价格逐步回落。预计到7月份左右,巴西矿发往中国的货量将逐渐恢复到正常水平。为完成预定年度发运目标,预计6月份澳大利亚福蒂斯丘、必和必拓等公司将加大发运量。

                    此外,前期价格大幅上涨后,国内外高成本矿山有了一定利润空间,复产和增产带来的供应增量7月份左右将逐渐得到显现。届时受供给回升的带动,铁矿石快速上涨趋势可能得到缓解。

                    (二)基建和房地产投资对钢材市场具有较好支撑作用

                    进入二季度以来,基建和房地产投资均保持稳中有升态势,二、三季度单月基建投资增速有望达到10%-20%,超市场预期。

                    铁路投资较为强劲,1-4月累计增速12.3%;海南、江西、重庆等地陆续集中开工一批重大项目。1-4月份房地产开发投资同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。1-4月房屋新开工面积增长13.1%,增速提高1.2个百分点,目前来看,房地产市场在1-4月份整体的开工投资情况相对较好。

                    基建和房地产市场投资增速提高,预期将对钢材市场有较好支撑作用。

                    但不容忽视的是,1-4月份房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%,降幅比1-3月份扩大0.7个百分点;土地成交价款1590亿元,下降33.5%,降幅扩大6.5个百分点。土地购置面积及成交价款的连续大幅下降,也为后续钢材市场能否延续需求扩张态势埋下一丝隐患。

                    综合来看,5月份,钢铁市场需求增速有所下降,但由于环保限产不强,钢厂并购重组逐渐完成,生产继续增加。受国外供给减少影响,原材料价格继续上升,企业利润空间承压。

                    预期6月份,钢铁需求明显回升的概率较小;不可抗力因素对铁矿石价格影响将有所下降,不过短时间内铁矿石仍将处于高位;由于传统淡季即将来临,钢价上升空间相对较小,短期内仍以震荡为主。

                    目前中美经贸摩擦仍未得到明显缓解,应密切关注双方谈判对钢材市场的影响。

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